华夏证券：予以平高电气增抓评级

华夏证券股份有限公司近期对平高电气进行磋磨并发布了磋磨敷陈《季报点评：毛利率权臣提高，电网种植加速复旧公司功绩抓续向好》，本敷陈对平高电气给出增抓评级，刻下股价为17.52元。

平高电气(600312)　　事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度终局营收78.85亿元，同比增长5.88%，归母净利润为8.57亿元，同比增长55.13%，扣非归母净利润为8.48亿元，同比增长54.91%。2024Q3公司终局营收28.43亿元，同比增长8.42%，归母净利润为3.23亿元，同比增长47.72%，扣非归母净利润为3.16亿元，同比增长46.45%。　　点评：　　2024Q3公司收入同比增长加速，重心技俩委派鼓励功绩增长。2024Q1、2024Q2、2024Q3公司终局营收20.44、29.98、28.43亿元，同比增长4.47%、4.53%、8.42%。与前两个季度比较，公司2024Q3收入同比增速加速，主要由于公司重心技俩接续践约委派所致。　　2024年第三季度毛利率权臣进步，高压板块业务推崇凸起。公司前三季度毛利率达24.27%，同比进步4.29pct；2024Q3毛利率达25.58%，同比进步4.17pct。公司2024Q3毛利率的权臣增长，预测主要受到高压板块业务的运转，2024H1，高压板块毛利率在公司各业务板块中推崇最佳，为27.59%，2024Q3，跟着高附加值的超/特高压家具在重心工程技俩中接踵委派，高压板块接续公司毛利率的进步作念出主要孝敬。　　公司用度率小幅增多，盈利才能稳步进步。2024前三季度，公司时辰用度率10.5%，同比增多1.0pct。2024Q3时辰用度率12.6%，同比增多1.6pct，其中处理和研发费率进步较多，2024Q3处理费率为4.17%，同比进步1.14pct，研发费率为4.80%，同比进步1.16pct，研发费率进步主要系公司加大高压及配网板块技艺攻关力度所致。尽管时辰用度率有所增多，但在公司毛利率抓续提高的情况下，2024年前三季度公司终局归母净利润8.57亿元，同比增长55.13%，扣非归母净利润为8.48亿元，同比增长54.91%。　　国网输变电/特高压技俩，公司中标金额名次靠前。公司在国度电网有限公司2024年第七十二批采购（输变电技俩第五次变电开荒（含电缆）招标采购）技俩中，共计中标29个包，统统7.11亿元，中标金额名顺次2位；在国度电网有限公司2024年第六十一批采购(特高压技俩第五次开荒招标采购)技俩中，共计中标7个包，统统12.31亿元，中标金额名顺次3位。　　电网投资与特高压调换种植加速，复旧公司功绩增长。2024年前　　三季度，我国电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%，电网种植保抓高增速。2024年，我国开工阿坝-成王人东、大同-怀来-　　第1页/共5页　　天津北-天津南两条特高压调换清亮，2025年有望开工烟威(含中核CX送出)、达拉特-蒙西、浙江环网等特高压调换技俩，招标需求有所增多，复旧公司功绩增长。　　盈利预测及投资提倡：公司看成高压开关头部企业，受益于电网投资牢固进步及特高压种植加速，咱们预测公司2024-2026年归母净利润分散为12.63亿元、15.29亿元、18.15亿元，对应PE分散为19.57X、16.17X、13.62X，给于“增抓”评级。　　风险辅导：电网投资不足预期，特高压种植不足预期，宏不雅及战术风险，原材料价钱畸形变动

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，国盛证券杨润念念磋磨员团队对该股磋磨较为长远，近三年预测准确度均值为78.01%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.48亿，把柄现价换算的预测PE为19.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增抓评级4家；曩昔90天内机构缱绻均价为24.34。

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