东吴证券：予以北新建材买入评级

东吴证券股份有限公司黄诗涛,房大磊近期对北新建材进行相干并发布了相干敷陈《2024年三季报点评：功绩相宜预期，石膏板份额升迁、两翼推广放手彰着》，本敷陈对北新建材给出买入评级，面前股价为31.0元。

　　北新建材(000786)　　投资重点　　事件：公司发布2024年三季报。2024前三季度公司罢了营收203.64亿元，同比增长19.44%；归母净利31.45亿元，同比增长14.12%。其中，单Q3罢了营收67.67亿元，同比+19.82%；归母净利9.31亿元，同比+8.23%。　　石膏板份额逆势升迁，防水、涂料握续推广。在完竣端压力加大行业需求疲弱配景之下，通过作念强作念大作念优石膏板和石膏板+，公司石膏板业务保管了量价的相对厚实，前三季度石膏板销量瞻望同比个位数增长，份额赓续逆势升迁，巩固市形式位；防水及涂料业务也握续推广、快速增长，防水业务同比增长18.67%，涂料业务受益嘉宝莉并表放手，罢了收入25.5亿。在国外化方面，聚焦东南亚、中亚、中东、欧洲及环地中海四大区域，开展区域化运营，进行大师布局，前三季度公司收入1.71亿元，同比+121.6%。　　毛利率稳中有升，新并购子公司致销售用度有所增多。前三季度公司毛利率30.65%，举座保握沉静，瞻望石膏板主业毛利率较为厚实，主要收成于公司赓续实行“龙牌升起、泰山攀高”策动，居品高端化见效显赫。Q3毛利率同比有所回落，瞻望主如果业务结构变化的影响。公司时辰用度率方面，2024Q3公司销售/处置用度率同比有所提高，瞻望主要系新并购子企业导致用度有所增多；财务用度率保握沉静。　　现款流发达优异。2024前三季度公司策划手脚产生的现款流量净额27.06亿元，同比增长38%，主要原因系公司收入增多致销售回款相应增多，同期新并购的子公司产生策划手脚净流量。扣除归集至母公司资金影响，防水建材分部策划手脚产生的现款流量净额较上年同期增长62%，涂料建材分部为3.42亿元。另外，期末应收款增多彰着，主如果公司退换年度授信的销售政策和新并购子公司的影响。　　盈利预测与投资评级：跟着国企立异的进一步深刻，在公司“一体两翼、大师布局”的计谋引颈之下，石膏板主业在大师的市占率将赓续升迁，龙骨配套、防水和涂料业务也将孝敬握续的快速增量。咱们保管公司2024-2026年归母净利润预测为42.68/49.41/55.05亿元，10月25日收盘价对应PE划分为12.3X/10.6X/9.5X，推敲到公司新业务拓展后劲及公司主业隆重运营智商，保管“买入”评级。　　风险领导：房地产行业波动风险、宏不雅经济波动风险、原材料及动力价钱飞腾风险、新业务开采不足预期的风险

本站数据中心字据近三年发布的研报数据筹画，财通证券毕春晖相干员团队对该股相干较为深刻，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2024年度包摄净利润为盈利42.42亿，字据现价换算的预测PE为12.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增握评级7家；当年90天内机构倡导均价为34.97。

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