段永平：我其实从来没空仓过

段永平：我其实从来没空仓过，多数情况下王人是接近满仓的，是以见到好股票就必须从别的地点倒腾现款过来。是以说，当我见到低廉东西还能有钱买，随机确乎是气运好。我真不是什么群众。接近满仓，不是确实满仓。有些时分，还留着一些仓位空着。估量比例是9：1隔邻。其次，段永平不休的有实业的资金进来。也即是说，他总有资金后备队的。再次，段永平不休的作念 options，这个操作老是产生了一部分现款流，也导致他接近满仓——但不是确实满仓。气运好，来自于——买有问题的好企业——这么的战术。有问题，是以低廉。气运好，来自于——一堆筛选条目——抉剔的眼神。因为抉剔，因为定性和理性的筛选条目，抹杀了多数风险。1、生意形状2、企业文化3、合法诚挚，靠得住的管理层4、互异化的就业5、不告贷、不行用现款6、利润要能至少翻倍7、作念对的事8、专注9、作念最佳的居品和就业的价值不雅——也即不利润导向——故意润之上的追求……等等这些条目，加多了详情味、减少了省略情味，层层经管了风险，当风险经管后、剩下的就取得了安全和收益。气运好，是源自于——我方思活动有这家公司——岂论这家公司是上市、依然莫得上市。在买苹果的时分，段永平无疑是思活动有苹果的——要否则他作念oppo和vivo干什么呢？他但愿oppo和vivo成为苹果这么的公司。在买网易的时分，段永平，无疑是思活动有网易的，因为他作念过游戏行业——而况作念得很收效。

买我方思要的东西。而不是为了动手。要是我方奔着动手去的——那么连我方王人不思要的东西，指望着谁来买呢？——这逻辑上就不连贯、这逻辑上就有不小的症结。

1、难说念指望着比我方傻的东说念主来买吗——比我方傻的东说念主、很少有原理钱比我方多啊。卖不动啊、卖不完啊。

2、难说念指望着比我方机灵的东说念主来买吗——比我机灵的东说念主王人买，那我就更不应该卖啊。

是以，

段永平：买股票即是买公司。

是以，段永平卖的时分，基于的是，

1、股票自身的自然的流动性——一支股上，总有一定比例确那时的买和卖。也即并不基于机灵与否。

2、当这个公司在我方这儿，是可要可不要的时分。

3、发现我方更思要的东西的时分。

恰是因为买的是我方思要的，是以，老是接近满仓的；是以，从来莫得空仓过。此时，仅仅无奈我方钱远不够多。

有东说念主说挑股难，握股更难——这诠释挑股莫得处理问题，像段永平这么的挑股，就处理了握股难的问题。段永平是挑股难，两年能发现一只能以大比例买入的股票，就可以了——其实也实足了——因为段永平是长久握股的，把难处放在挑股上，就可以把容易放在握股上。

挑股难，就诠释股市里的绝大多数股，王人是垃圾——充满了风险和省略情味，事实亦然如斯——充满了风险了风险和省略情味。在垃圾里挑出东西，是以挑起来难，但握股极难。而惟有先用过滤条目把垃圾过滤出去，在金子里挑——证据它是金子，握股就变得容易了。

以为握股难的，王人是抉剔的功夫不到家——挑股的过滤条目不外关、不够抉剔。

段永平在过滤条目上是群众，关于详情味的信仰是群众。股市里最多的是没对详情味莫得信仰的东说念主，在过滤条目上马虎马虎马虎马虎的东说念主，对详情味马虎马虎马虎的东说念主。

假如把各个股票作为一个个男东说念主，绝大多数东说念主，在股市里是妓女的变装——险些不抉剔、有问必答。

刀郎：那马户不知说念他是一头驴，那又鸟不知说念他是一只鸡。

马户和又鸟，是好多股民的履行。

而价值投资者，则是把选股作为毕生大事来办——在选的时分，思的是一女不事二夫的。而价值投资者，知说念我方是头驴，知说念我方是只鸡，是以，他不与别东说念主比机灵——而是与别东说念主比笨！惟有认为我方极笨的东说念主，才会作念简便的事、不去挑战机灵东说念骨干的事。

巴菲特：“在投资方面，咱们之是以作念得十分红功，是因为咱们专注于寻找咱们可以应付超越的1英尺雕栏，而避让那些咱们莫得才气超越的7英尺雕栏。也可能看起来不太公说念，但在公司和投资中，专注于处理简便容易的问题一样要比处理那些贵重问题的讲演高得多。

大直若屈！不要求我方去作念机灵东说念主才颖悟的事——就取得了大智。