华通证券海外：予以灵康药业增合手评级

华通证券海外有限公司医药生物行业组近期对灵康药业进行谈判并发布了谈判讲述《投资价值分析讲述：功绩低点已过，多业务带动新发展》，本讲述对灵康药业给出增合手评级，刻下股价为7.66元。

　　灵康药业(603669)　　第十批集采责任开动，公司两项产物具备参加第十批集采条目　　2024年10月，第十批国度组织药品集会带量采购责任开动，共波及62个产物263个品规，主要调养鸿沟包括心脑血管系统、抗感染、消化系统及代谢等，展望采购品末端商场范围超500亿元。公司产物中打针用拉氧头孢钠和盐酸艾司洛尔打针液具备参加第十批集采条目。其中，打针用拉氧头孢钠商场容量约为每年30亿元。扫尾现在具有陈说经历的企业数目9家（1.0g规格），但践诺竞争形态为5中3。盐酸艾司洛尔打针液商场容量约为11亿元，扫尾现在具有陈说经历的企业数目为18家，然而合手证和坐褥为归拢家的企业为13家，其余5家为上市许可合手有东谈主录用坐褥，公司在坐褥本钱上有一定上风。若以上产物告成纳入集采，产物销售额增长后劲较大。　　独家品种打针用石杉碱甲，遮掩范围仍有较大耕作空间　　打针用石杉碱甲为公司独家常识产权品种，循证医学字据标明在调养良性挂牵扼制、老年死板具有细密的疗效，关于生分病重症肌无力也有疗效，扫尾现在，打针用石杉碱甲还是参预8项群众共鸣、诊治指南或临床旅途。跟着老龄化的加重，该品种商场后劲较大，现在该产物主要在山东、福建、湖北、广西等省份销售，遮掩范围不到寰球的五分之一，公司将通过修复遮掩寰球主要玄虚医疗机构和专业医疗机构的施行军队，徐徐把该产物遮掩到寰球，未来增长后劲较大。　　与Laboratoire Bailly-Creat已毕计谋妥洽，出海有望带来新增长　　Laboratoire Bailly-Creat是法国的百年企业，其销售网罗遮掩非洲、越南、柬埔寨等国度地区，公司计算借助Laboratoire Bailly-Creat渠谈网罗探索非洲及“一带沿途”商场。初次妥洽试点奥好意思拉唑出海布局，根据IMS数据库对非洲国度不都备统计（含越南，同为法国BC销售标的国和妥洽标的国），奥好意思拉唑在上述标的国2023年销售额为2000万好意思元，40mg的规格均价合东谈主民币38元，最高140元，而国内集采均价为0.9元。灵康药业其他的打针剂品种在上述国度的商场容积根据不都备统计2023年约为8000万好意思元，产物出海有望为公司带来新增长。　　公司盈利预测与估值　　展望公司2024-2026年买卖收入鉴识为3.19、7.11、8.82亿元，同比增长61.87%、123.30%、24.01%；EPS鉴识为每股-0.04、0.25、0.35元，功绩低点已过，予以公司“保举（初次）”投资评级。　　投资风险教导　　商场竞争导致的收入波动、医药政策变动、新产物斥地和施行的风险

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