交银国际：督察携程集团-S“买入”评级 探求价升至605港元

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　　交银国际发布计划诠释称，督察携程集团-S（09961）“买入”评级，旅舍业务阐扬好于预期，交通业务增长规复常态化，上调2024/25年收入预期4%/6%，Trip.com瞻望将握续孝敬收入增量，上调探求价至605港元。

　　诠释引述携程2024年3季度功绩：收入159亿元（东说念主民币，下同），同比增16%，高于该行/机构阛阓预期2%，其中住宿+22%/交通+5%/度假+17%/商旅+11%。内地旅舍间夜量同比增15%+，ADR仍承压但降幅收窄至低个位数；出境机酒预定规复至2019年的120%，起始国际航班80%+的规复速率；Trip.com收入增速60%+，占收比约9%。调治后净利润同比增22%至60亿元，跨越该行/机构阛阓预期24%/25%，收成于交叉销售握续优化和灵验控费。阛阓规复下营销投放握续，调治后营销用度同比增23%，低于该行预期5%，占收比21%，同比基本安详。

　　该行暗示，对公司4季度功绩预览：瞻望收入同比增19%至123亿元，对比机构预期的121亿元，其中住宿+29%/交通+13%/度假+9%/商旅+1%。内地旅舍ADR压力握续收缩，机票收入增速转正带动内地收入增13-14%。出境规复仍持续3季度趋势，起始行业，瞻望增速约30%。4季度为Trip.com国际旺季，对收入孝敬瞻望增至12%。瞻望调治后运牟利润26亿元，同比握平。

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